京东公司会计报表

想要学会做财务报表，首先需要先学会拿到报表看什么以及怎么看。 在做分析前有一个很重要的建议是：看财报营收数字前，先做定性研究。 上市公司财务报表动辄几百页，其实核心就看三张报表——《 损益表 》《现金流量表》《资产负债表》。损益表（利润分配表）》，它一项一项地告诉我们营收去哪儿了、最终给股东剩下什么，所以被称之为「营收分配表」更准确些。《损益表》是按「权责发行制」原则编制的。例如销售收入 100 亿企业应得 100 亿，却不等于收到 100 亿现金，因为其中会有赊账的、有预付的，要了解具体的相关情况就要看《现金流量表》了。《资产负债表》是企业以往经营业绩及投融资成果的「总沉淀」。假如企业 2007 年初成立时总资产为 1000 万，2016 年末总资产为 100.1 亿，那么 10 年的功过得失尽在多出来的 100 亿当中，其它都是浮云。报表项目之间（不论是否属于同一表格）存在着逻辑对应关系，被称为「 勾稽关系 」，核对「勾稽关系」是查账的重要手段之一。当然，经会计师审计的上市公司报表不可能在「勾稽关系」方面出现问题。要完整把握一家企业的经营状况，需要吃透三张报表并以「勾稽关系」为线索对数据进行验证。但对一般的读者而言，看懂《损益表》基本可以搞清企业状况。特别是对高科技企业而言，资产的重要性远不如金融、房地产及制造业，「资产是死的、人是活的」在此无比正确。一个建议：看财报营收数字前，先做定性研究《损益表》中有两个重要概念，所谓 top line 和 bottom line，让我们先把这两个概念理清：营业收入 （revenue 或 turnover）是在「权责发生制」原则下，企业销售商品或提供劳务的应得收入，不管相应款项是否已经到账，营收通常位列顶部因此被称为「 top line 」。对传统企业而言，营收的重要性不及净利润，毕竟经营企业的目的是赚取利润。由于净利润（net income）位列《损益表》底部，因而被称为「bottom line」。老派投资者普遍持「企业不赚钱就是危险社会」这种理念，对 bottom line 的重视无以复加，利润就是他们评判一家企业的「底线」。新派投资者更在意营收。首先，没有营收利润就成了无源之水无本之木，因此想方设法扩大营收规模是企业的根本大计。其次，营收规模意味着企业在「国民经济中的不可或缺程度」，「国家和人民离不开的企业」能不值钱吗？于是 top line growth 成为许多公司，特别是互联网公司的首选战略。很多人没看懂其中门道，常在没搞清内涵的时候就对企业亮出的营收数字进行纵向、横向比较。要知道，虽然腾讯、京东的营收都可以用阿拉伯数字表达，但却完全不具备可比性。总之，接触一个行业或一个企业之初，先要花点时间对营收和企业性质进行定性研究。两个案例：告诉你「定性陷阱」在哪儿对于不熟悉的公司，一定要到《 财务报表附注 》里找到「收入确认」，看企业是在何种条件下确认收入，其中包含不包含 营业税 、折让等等。确认这些信息，可以帮助我们躲开不少陷阱。举两个例子，你就明白了。案例 1：途牛财报弄巧成拙一般情况下，在线旅游公司（OTA）以实收佣金作为营收。假如一张 1000 元的机票的佣金为 10 元，OTA 就将 10 元钱确认为营收。正如携程财报所言：「we recognize revenues primarily based on commissions earned rather than transaction value. 」（我们将佣金而非交易额，确认为营收）艺龙、去哪儿也是这样确认营收的。途牛却将跟团游的交易发生金额全部确认为营收。（「Revenues from organized tours are recognized on gross basis, which represent amounts received from 」。）2011 年、2012 年、2013 年，途牛跟团游营收分别占总营收的 97.4%、96% 和 96.5%。途牛网采取与众不同的营收确认方式，意在包装上市。由于 2011、2012、2013 连续三个财年净亏损都在 1 亿元以上，没法计算市盈率 PE，只能用 市销率  PS（总市值除以营收）来估值。市值 30 亿美元的去哪儿网也未赢利，市销率约为 22 倍，而市值 60 多亿美元的携程市销率只有 7 倍多。途牛网把营收包装成 3.2 亿美元，按携程的市销率也能估到 20 亿美元以上。就算再被投资人打个对折，市值也混到 10 亿美元了。可为什么说途牛网的包装弄巧成拙呢？首先，它扭曲了所有的财务数据，像营收结构、毛利润率、 费用率 这些重要指标根本无法与同类上市公司比较。其次是税收。途牛毛利润率不到 8%，根本不可能按 5% 交营业税（Business tax）。估计途牛援引的条款是：「纳税人从事旅游业务时，以全部价值扣除支付的住宿、交通、餐费、门票及支付给其它旅游企业的费用后的余额为营业额」。说白了，途牛对投资者披露的是「gross basis」的营收（即毛营收），而对中国税务部门则按扣除成本、费用后的余额报告营收。途牛上市文件中的财务包装很难忽悠机构投资者，市场反响不热烈。在最后关头，途牛找到携程，后者闪电投入 2.2 亿美元。有了携程的背书，途牛顺利完成 IPO。案例 2：乐视是怎么夸大营收的乐视网 财务上最大的软肋是营收结算，这一点财报中其实暴露无遗。比如，乐视网每销售一台「 超级电视 」都绑定了 24 个月的会员费——980 元。这笔钱的性质是「预付款」，每提供了一段时间的服务（一个月或一个季度）才能把相应的金额确认为收入。所以，2014 年元旦销售的超级电视到年末可确认 490 元营收，2015 年末才能全部确认。而在编制 2014 年财报时，乐视却将全年销售的 150 万台超级电视绑定的 15.3 亿会员费全部确认为营收，粗略推算夸大了 11.5 亿。务必弄懂营收的性质与结构 了解一家公司，第一步就是了解其收入的性质和结构，是卖产品还是卖服务、2B 还是 2C 等等。好比研究动物，先要搞清 TA 是哺乳动物还是 爬行动物 ，如若不然所谓的「研究」就成了笑话。 给您举俩例子来解释一下。 案例 3：互联网公司中营收最高的居然是京 东 中国互联网公司的翘楚是 BAT，其中 A、T 的市值已经远远超过 4000 亿美元，但营收最高的互联网公司却是京东，这来源于京东「与众不同」的营收结构。 京东电商平台上有两种模式： 第一种是自营 （京东是这种模式的老大）。在这种模式下，京东的角色是经销商（Distribution），与供货商之间是买卖关系，京东赚的是进销差价。与经销商品有关的全部风险由京东承担，如毁损、丢失、滞销、存货跌价等。 第二种是平台模式 （阿里是这种模式的老大）。在这种模式下，京东提供线上交易平台(Marketplace)，第三方供货商直接面向消费者销售产品，京东赚的是服务费。 第一种模式下，经销商品的销售额被计入营收；第二种模式下只有服务收入被计入营收。 例如 2016 年第四季度，京东自营业务销售额达 728.5 亿，平台服务费收入为 74.1 亿，营收合计为 802.6 亿。同期，阿里营收为 532.5 亿。以营收而论，京东号称中国最大的电商、最大的零售商没有错，但京东的交易规模、盈利能力远远不及阿里。 这就是为什么京东市值仅为阿里的八分之一的原因。案例 4：乐视网营收结构与众不 同 除了倾向于把营收搞得多多的，某些「聪明」的企业还喜欢对营收的性质进行包装，因为不同性质的收入在投资人眼里的价值有天壤之别。一个楼盘的数十亿销售额与付费软件的数亿收入，对估值的影响不在一个量级。 乐视网正是精于此道。 上市时，乐视网有两条业务线：网络视频基础服务和视频平台增值服务。 前者包括四项业务： 1）通过乐视网及客户端提供免费标清视频; 2）依托早期积累的大量版权内容，乐视展开版权分销业务（客户包括优酷、土豆、迅雷、普乐）； 3）与电信运营商合作的 SP 业务（主要模式为手机话费分成）； 4）2008 年，推出 UGC 模式的视频分享业务。2010 年 2 月，注册用户 340 万。 后者包括广告及「分流」服务（即，将流量倒给其它网站）。乐视从付费用户、版权分销、广告三个来源取得收入，虽然规模不大，但财务状况与「烧钱+盗版」跑马圈地、唯 PV 是图、单纯依赖广告业务的其它视频网站有天壤之别。 当视频网站全线亏损，名不见经传、流量排名十几位的乐视网，以盈利的姿态登上创业板时，小伙伴们都惊呆了。乐视网没有造假，而是营收结构和业绩与众不同。 而当乐视网把业绩从 2B 的广告收入、版权分销收入为主变为 2C 的付费业务、终端销售为主时，为投资人打开了广阔的想象空间，估值因此一度冲高到 1400 多亿。其它用来观察企业的重要指标 营收规模意味着企业在「国民经济中的不可或缺程度」，但不是唯一可以说明这个问题的指标。阿里、京东等电商习惯使用商品交易总额（Gross Merchandise Volume，简称 GMV)这个概念。对电商而言，报告期内平台所有定单的总金额就是 GMV，不管是否退货、有没有付款。严格来讲，各家电商的 GMV 不适宜直接拿来比较，因为每家核算 GMV 的具体规则各不相同，而且只有它们自己知道究竟怎么核算的。在某种程度上，GMV 犹如上市公司手中的橡皮泥可以任意揉捏。例如，剔除疑似「刷单」时的严格程度，对 GMV 有很大影响。尺度严些，许多订单被判定无效，不计入 GMV；尺度松些，GMV 数额就大些。理论上讲，上市公司有通过虚增 GMV 争取投资人更高估值的动力，对京东这样拿不出净利润的公司而言，更是如此。总之，投资人对 GMV 不可不信，亦不可全信。举例而言，保险公司在财报中披露的是「已赚保费」，其含意是根据权责发生制原则，保险公司按照保险责任的完成进度确认的收入。比如 2016 年 7 月 1 日卖出一份 6000 元的车险，期限为 12 个月。编制 2016 年财报时，只能将 6000 元保费收入中的 3000 元确认为收入，即「已赚保费」。其实乐视网处理会员费也应当如此，将「已赚会员费」确认为营收，但它为了报表好看，全部计入营收。我们就着这个问题，再说说京东。案例 5：京东自营 GMV 与自营收入里的猫腻京东按季度公布自营业务的 GMV，其数值较自营业务营收高出很大一截。例如 2016 年 Q4，京东自营 GMV 高达 1150 亿，而计入财务报表的营收仅为 729 亿。「自营业务营收/自营 GMV」，这个数值反应了消费者覆约金额占下单金额的比例，姑且称为「覆约率」。从下表可以看出，京东自营业务的覆约率呈下降态势。2014 年 Q1 的覆约率为 70%，2016 年 Q4 降到 64%。简单讲，京东自营业务 GMV 有三分之一的水分。平台模式下第三方卖家完成的 GMV 更是没谱，除平台认可的「水分」、平台默许的刷单，还有平台一旦发现不会容忍的刷单。 评估电商还是应当聚焦于营收、净利润等指标，GMV 只能作为参考。阿里已开始不在季报中公布GMV，意在淡化投资人对这个指标的关注。

如果是上市公司的话，你可以在证券交易所的相关网站上找到。

一般来说，大公司财务报告有三种方法。 一是通过股票软件进入股票界面，在股票界面找到财务分析和上市公司的公告，在这里可以看到上市公司的财务报告。 二是通过巨潮信息网来看，这个网站是正式规定的，是大公司发布财报公告的地方。 三是在财经网站上检索大公司的财报。

首先没有出库的采购成本会计在存货上，在现金流量表主表的购买商品接收劳务那栏，如果出库了，就体现在主营业务成本上，现金流量表上还是那栏，不过京东是在美国上市的，它执行美国会计准则，划分大致相同，存货可能合并了！