股权资本成本计算公式:股权资本成本=无风险报酬率+上市公司股票的市场风险系数×(上市公司股票的加权平均收益率-无风险报酬率)。无风险报酬率一般取特定期限的国债年利率。
股权资本成本是投资者投资企业股权时所要求的收益率。估计股权资本成本的方法很多,国际上最常用的有红利增长模型、资本资产定价模型和套利定价模型等。
股权资本成本的确认对财务理论的完善和财务决策的科学性有重要的价值,对实现股东的利益和企业的发展有深远的意义。具体表:
(一)如实反映了企业的真实成本和真实收益
传统的理财学在计量资本成本时,只考虑了债权资本成本,没有考虑股权资本成本,这样做的结果就是虚减了企业成本。因此,确认股权资本成本是如实反映企业资产的真实成本。另外,我们用来衡量企业业绩和管理层绩效的基础指标净利润实际上包括了股权资本成本和真实利润两部分。只有从净利润中扣除股权资本成本后的余额,才是企业的真实利润。
(二)有利于增强管理层的理性行为
股权资本成本的确认可以使管理层从可以“不计成本、随心所欲”地使用股权资本的错误认识中摆脱出来,从而有效避免管理层投资失误、重复投资、投资低效益等不符合股东利益最大化的行为,有利于提高资的利用程度并改善企业的经营业绩。
(三)有利于管理层重视对股东的投资回报
由于缺乏股权资本成本概念,中国大部分企业长期以来,不论是否需要,总是倾向于将利润留在企业。西方国家由于认识到股权资本也是有代价的,这种代价就是对股东投入资金的一种回报,不仅影响着投资者对企业和管理层的态度,还是企业财务决策的一个重要考虑因素。因此,西方国家企业十分重视对股东的投资回报,对如何进行利润分配以平衡企业发展和股东利益做了大量研究,在此基础上形成了成熟的股利理论和政策。