公司治理与企业价值:来自韩国金融危机这个版本:2004年1月宰-百升,俊尔康 素园、庆熙*摘要显示,1997年韩国的金融危机 公司拥有较高浓度的较小党派外国投资者减少其经验分享价值. 公司披露质量较高和替代外部融资来源也少了. 相比之下, 财阀家族控制的公司拥有股东的经验,集中了较大的股票价值下跌. 其中公司控股股东的投票权超过现金流权利,更主要的银行借款, 多元化、高回报也较低. 提示改变公司价值的一项功能是在危机公司一级法人治理差异 措施和业主经理的奖励. 最近的研究表明,在企业管理的重要性,金融市场的发展. 腊门、佛罗德-硅烷、Shleifer、Vishny(1997,1998,1999,2000),以下简称为LLSV, 辩称国家的结构差异及其执行法律解释不同金融市场发展 并表明这种发展是推动投资者提供更佳保障. 此外,几项研究已经建立了联系的公司治理和公司估价. 例如,利用样本公司从九个东亚国家Claessens,Djankov,范 郎(1999)、高现金流表明控股股东的权利与更高的市场估值 但相对较高的投票权下的市场价值. 约翰逊、对虾、违约、弗里德曼(2000年),以下简称为jbbf, 看到成效保障小股东在25个新兴市场的变化更说明外汇 利率与股市在亚洲金融危机期间的表现. 虽然上述研究用越野分析表明第一阶公司管治特点决定的重要性 坚定价值,研究人员调查了几个个别国家深入. 一个明显的例外是那些利用Mitton(2002)公司一级的数据来自五个东亚国家几行显示特定 公司治理措施具有重大影响表现在亚洲金融风暴期间. 他辩称,公司治理更加危急解释两岸分歧表现在一个坚实的金融危机两 原因. 第一,还狡辩jbbf(2000), 征用少数股东可增加自做诱因控股股东趋于上升次 电子预期投资回报瀑布.